Nämnden är sammansatt av jurister (ordförande och vice ordförande; i praktiken med domarutbildning), lekmanna- representanter (från olika fackliga organisationer) och företrädare för försäkringsbolagen. Nämndens ordförande utses av regeringen medan övriga ledamöter förordnas av Finansinspektionen.

En bolagsföreträdare får inte delta i behandlingen av det egna bolagets ärenden.

När nämnden sammanträder deltar normalt sex ledamöter, två från varje ledamotskategori (jurister, lekmannarepresentanter och bolagsföreträdare). Ärenden av enklare beskaffenhet kan avgöras av tre ledamöter, en från varje ledamotskategori. Enklare ärenden kan också, under vissa förutsättningar, avgöras av ordföranden eller en vice ordförande ensam.